.
Рассказываем, какой курс рубль может выбрать осенью.
Рубль продолжает понемногу уступать доллару — официальный курс американской валюты, установленный Банком России на среду, вырос до 80,59 рубля. Зато евро подешевел сразу на 50 с лишним копеек — до 93,84 рубля. Юань практически не сдвинулся с места, оставшись у отметки 11,26 рубля.
На курс рубля существенным образом влияет вновь сформировавшийся на рынке баланс между спросом на иностранную валюту и ее предложением.
«Скорее всего, сокращение экспортной выручки, вызванное подешевевшей в предыдущие месяцы нефтью, пока удается компенсировать наращиванием ее поставок в рамках последних решений ОПЕК+. Это сохраняет достаточный приток инвалюты в страну», — поясняет эксперт БКС Экспресс Дмитрий Бабин.
По его мнению, импортеры могут продолжить скупать валюту по мере усиления потребительского спроса, долгое время сдерживавшегося высокими процентами по кредитам, которые теперь снижаются вслед за ключевой ставкой Банка России. Это способно вернуть рубль к более устойчивому ослаблению, полагает Бабин, отмечая, что курс российской валюты «по-прежнему слишком завышен с точки зрения стабильности доходов госбюджета и экспортеров».
Что касается прогнозов на сентябрь–ноябрь, то большинство аналитиков в числе основных факторов, которые будут влиять на курс рубля, помимо ожиданий дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ, называют динамику цен на нефть и перемены в геополитической обстановке, включая переговоры по урегулированию украинского конфликта и санкционное давление на Россию.
Чего ждать от сентября петербуржцамУзнать подробнее
«Базовый сценарий предполагает, что в сентябре доллар останется в коридоре 78–83 рублей. Поддержку обеспечат налоговые платежи в конце месяца и валютные интервенции со стороны ЦБ и Минфина, но снижение объемов продаж валюты делает рынок более чувствительным к колебаниям нефти», — отмечает эксперт-аналитик Банки.ру Гаянэ Замалеева.
В октябре, по ее прогнозу, диапазон может расшириться до 79–86 рублей, а в ноябре возрастает вероятность более серьезных колебаний. При нефти вблизи $60 за баррель курс может уйти к 85–88 рублям, хотя традиционные бюджетные расходы в конце года и налоговый период частично будут сглаживать ситуацию, поясняет эксперт.
Коридор на осень от 78 до 86 рублей за доллар с рисками расширения к 88 рублям при неблагоприятном внешнем фоне Замалеева называет условно «компромиссным», поскольку сильнее укреплять рубль невыгодно бюджету и экспортерам, а более слабый курс сразу ускоряет инфляцию, что идет вразрез с задачами Банка России.
Действительно, в проекте Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2026–2028 годы, опубликованном во вторник, ЦБ РФ в дополнение к июльскому базовому сценарию развития экономики на ближайшие три года представил три альтернативных: дезинфляционный, проинфляционный и рисковый. В то же время, при этом особо подчеркивается, что при любом развитии событий «денежно-кредитная политика направлена на возвращение годовой инфляции к 4%».
Эксперт БКС Экспресс Михаил Зельцер ожидает, что на заседании совета директоров Банка России 12 сентября будет принято решение снизить ключевую ставку на 200 базисных пунктов — с 18% до 16% годовых, а к концу года ставка может упасть до 14%.
«В сентябре курс внебиржевого доллара ЦБ может вернуться на июльские максимумы, над 82. В рамках осени пара USD/RUB может уже быть в области 85–90. Для евро: на месяц над 95, а среднесрочно — вглубь 95–100. Для юаня: ближайшее сопротивление у 11,5 с перспективой движения к верхней границе диапазона 11,5–12», — прогнозирует он.
Для клиентов банков готовят лимит — 10 карт в одни рукиУзнать подробнее
Еще одно ожидаемое событие ближайших дней — это решение о квотах добычи нефти на октябрь, которое страны ОПЕК+ должны принять 7 сентября.
«Мы ожидаем, что из-за сезонного замедления спроса цены на нефть могут оказаться под давлением. Тогда участники ОПЕК+ могут скорректировать политику и поддержать котировки, но на это уйдет время», — говорит аналитик Альфа-Инвестиции Игорь Галактионов.
В целом, как подчеркнул на пресс-конференции во вторник зампредседателя ЦБ РФ Алексей Заботкин, важным принципом политики финансового регулятора остается режим плавающего валютного курса.
«Гибкий курс позволяет экономике быстрее подстраиваться под меняющиеся внешние условия. Благодаря плавающему курсу российские экономические власти, Банк России имеют возможность проводить самостоятельную, независимую от денежных властей других стран денежно-кредитную политику», — заявил он.
Зампред ЦБ также особо отметил, что разница в процентных ставках между Россией и другими странами остается важным критерием привлекательности рубля как инструмента сбережений, что по-прежнему воздействует на валютный рынок.
«Яркое подтверждение этому — динамика курса за последний год. Курс рубля сегодня крепче, чем он был прошлым летом, и это укрепление произошло после дополнительного ужесточения денежно-кредитной политики во второй половине 2024 года», — резюмировал Заботкин.
Что касается «большой политики», то ее влияние тоже не стоит сбрасывать со счетов. Как заявил на этой неделе глава МИД РФ Сергей Лавров, западные страны стараются сохранить свое доминирующее положение на мировой арене. При этом в интервью, фрагмент которого опубликован в Telegram-канале журналиста ВГТРК Павла Зарубина, Лавров отметил «колоссальное злоупотребление ролью доллара в мировых делах», а также «тарифные войны, которые Соединенные Штаты навязывают всем остальным».
Тем важнее, что в число ключевых тем завершившегося в понедельник в Китае саммита Шанхайской организации сотрудничества вошли создание Банка развития ШОС и расширение расчетов в национальных валютах, направленные на укрепление финансового суверенитета и дальнейшее снижение зависимости от доллара как мировой резервной валюты.
Михаил Макаров