Нефтяная игла больно уколола: все гиганты России сократили выручку и прибыль
Всю неделю нефтяные гиганты отчитывались по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Подводили итоги за полугодие. Что не отчет, так пушечный выстрел. Таких удручающих показателей российская нефтянка еще не демонстрировала.
Екатерина Максимова, Татьяна Свиридова
Богатейшая «Роснефть»: чистая прибыль, относящаяся к акционерам, рухнула на 68%, до 245 млрд рублей. Выручка — минус 17%, до 4,263 трлн рублей.
Показатели нефтяного бизнеса когда-то великого «Газпрома» также скукожились. Выручка «Газпром Нефть» уменьшилась на 12%, до 1,775 трлн руб. Прибыль снизилась в два раза, до 160,7 млрд руб.
Выручка второго по величине производителя нефти — частного «Лукойла» — уменьшилась почти на 17%, до 3,6 трлн. Чистая прибыль снизилась вдвое, до 288,6 млрд. «Татнефть» «потеряла» 6% от выручки (878 млрд руб.) и 44% от операционной прибыли.
Директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов негативные показатели финансовой отчетности российских нефтяных гигантов связывает с падением мировых цен на нефть:
— Не будем забывать, что относительно прошлого года они снизились практически на 15 долларов. Но если в предыдущие годы в случае падения цен на нефть адекватно менялся курс рубля по отношению к доллару, что позволяло экспортерам компенсировать низкую цену и уменьшение валютной выручки, то сейчас тенденция была нарушена.
И в этой ситуации, конечно же, понятно, что доходность российских нефтяников просела, что и отразилось на их финансовых показателях.
Помимо цен на нефть и аномально крепкого рубля Алексей Громов отмечает еще один важный момент: изменение политики власти в сфере топливного демпфера
— В начале года предполагалось, что топливный демпфер, который выплачивается нефтяникам традиционно на российской нефтепереработке, окажется чуть ли не максимальным в 2025 году. А вот сейчас по итогам этого года ожидается, что он будет меньше практически наполовину с учетом изменившихся внешних условий и, в общем-то, изменившейся политики власти в этом отношении.
Поэтому получается, что нефтяные компании недополучили экспортную выручку из-за падения экспортных цен, притом что объемы экспорта, в общем-то, остались практически на прежнем уровне.
Санкции и теневой флот для нефти не преграда
Не в пользу российских импортеров сыграла и геополитика. Сначала большое количество судов теневого флота попало под вторичные санкции. Затем — тарифная война Трампа против Индии.
Но это, считает Алексей Громов, объемные истории. И если посмотреть на показатели в годовом исчислении, то пока они повлияли на нефтегаз незначительно.
— По итогам года мы не ожидаем резкого сокращения экспорта российской нефти и нефтепродуктов, потому что те метания, которые случились в последние месяцы с индийским нефтяным экспортом, сейчас имеют обратную тенденцию.
Да, после того как Штаты объявили, что они будут оказывать давление на страны — покупатели российской нефти, Индия, точнее несколько государственных индийских компаний, прекратили закупку российской нефти. Но сейчас они к этим закупкам вернулись.
По итогам года падение нефтяного экспорта из РФ может быть сопоставимо с падением добычи. Это где-то в районе до 5%, не больше. В годовом исчислении это явно не ключевой фактор, который влияет на финансовые результаты компании. Ключевой фактор — падение нефтяных цен, укрепление рубля и уменьшение выплат по демпферу.
Отчетность показала, что этот год для российских нефтяников оказался хуже, значительно хуже прошлого года.
Нет денег, нет и инвестиций
И это ухудшение финансовых показателей приведет к двум моментам, говорит Директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов:
— Первое — сокращение доходности российских нефтяных компаний. Это отразится в дивидендных выплатах, в других финансовых показателях, но в первую очередь отразится в их инвестиционной политике.
Когда доходы сокращаются, то происходит пересмотр инвестиционных приоритетов. И можно предположить, что инвестиционные программы российских нефтяных компаний на 2026 год будут, видимо, сокращены с учетом текущих финансовых результатов отрасли.
Второе — демпфер.
Разве, не недополученные нефтегазовые доходы в госбюджет, спросили «НИ» у эксперта. Алексей Громов уточняет:
— Сокращение поступлений в бюджет и так есть. Бюджет недополучает доходы из-за падения мировых цен на нефть, как мы уже это раньше обсуждали, и пытается, кстати говоря, это компенсировать сокращением выплат по демпферу.
То есть Минфин уже включил защитные механизмы для того, чтобы снизить негативный эффект от падения мировых нефтяных котировок.
Расходы госбюджета в первом полугодии уже превысили 38,8 трлн рублей. Доходы за ними не поспевают (доходная часть госказны составила 35,2 трлн рублей). По итогам первого полугодия сформировался рекордный дефицит в 3,6 трлн рублей. Нефтегазовые доходы сократились на 17%, или 4,7 трлн рублей.
Следом за «Газпромом»?
Знак равенства между проблемами «Газпрома» и тревожной ситуации в нефтянке эксперт Алексей Громов не ставит.
— Ситуация с «Газпромом» связана исключительно с тем, что он потерял свой основной экспортный рынок в Европе, при этом оставшись такой же гигантской корпорацией внутри России, которая жила за счет этого экспорта.
Наши нефтяные компании — это вертикально интегрированные структуры, работающие на устойчивом рынке, который трансформировался после санкционного давления западных стран в 2022−2023 годах и имеет устойчивый канал сбыта. Мы видим, что даже Китай, Индия настроены и дальше покупать российскую нефть и в целом вся история, связанная с доходностью российских нефтяников, исключительно проблема внешней конъюнктуры. Если она будет меняться, то и ситуация с доходом российских нефтяных компаний также будет меняться.
А если же нефтяные цены будут оставаться на низком уровне или снижаться, то да, финансовые показатели российских нефтяников будут сокращаться, но это не значит, что у них нет никаких перспектив. Отнюдь. Нефтяная отрасль чувствует себя достаточно уверенно. Другое дело, что в таких условиях нам не нужно предъявлять отрасли завышенные ожидания.